O EPS(주당 순이익, Earning Per Share) : 주당순이익(EPS)은 기업이 벌어들인 순이익(당기순이익)을 그 기업이 발행한 총 주식수로 나눈 값.
EPS= 당기순이익/주식수
1주당 이익을 얼마나 창출하였느냐를 나타내는 지표로 그 회사가 1년간 올린 수익에 대한 주주의 몫을 나타내는 지표라 할 수 있다. 따라서 EPS가 높을수록 주식의 투자 가치는 높다고 볼 수 있다. EPS가 높다는 것은 그만큼 경영실적이 양호하다는 뜻이며, 배당 여력도 많으므로 주가에 긍정적인 영향을 미친다. EPS는 당기순이익 규모가 늘면 높아지게 되고, 전환사채의 주식전환이나 증자로 주식수가 많아지면 낮아지게 된다. 최근 주식시장의 패턴이 기업의 수익성을 중시하는 쪽으로 바뀌면서 EPS의 크기가 중요시되고 있다. 또한 주당순이익은 주가수익비율(PER)계산의 기초가 되기도 한다.
O BPS(주당 순 자산 가치, Book-value per share) : 주당 순자산가치는 기업의 순자산을 발행 주식수로 나눈 것이다. 기업의 총자산에서 총부채를 뺀 것이 자기자본인데 여기서 상표권, 영업권 등 무형고정자산과 배당금, 임원상여금 등 사외유출분을 제외하면 '순자산'이 된다. 순자산을 발행주식수로 나눠 산출한 것이 주당순자산가치(BPS)로, '청산가치' 라고도 불린다. 주당순자산가치가 높다는 것은 자기자본의 비중이 크고 실제 투자가치가 높다는 것을 의미 한다. 따라서 주당 순자산가치는 기업내용의 충실도와 직결될 뿐 아니라 자산충실도가 주가에 얼마나 반영돼 있는지를 나타내는 척도다.
O PER(주가 수익율, price earnings ratio) : 수익액 1단위가 현재의 시장에서 평가되는 정도와 주가의 적정수준을 판단하는 지표로 이용된다. 주가를 1주당 연간 세공제(稅控除) 후 이익금으로 나누어서 산출하는데, 이 비율이 높으면 회사의 이익에 비해 주가가 상대적으로 높은 것을 뜻하며, 반대일 때는 주가가 이익에 비하여 낮다는 말이 된다. 주가의 채산은 종래 배당에 의존해왔으나 최근에는 이익의 동향이 배당보다는 기업의 수익력이나 안정성을 정확하게 반영하므로, 주가도 이를 중시하는 경향이 뚜렷하여 주가수익률도 배당 이상의 투자척도로서 주목을 받고 있다. 주가수익률은 미국에서 발달하여 지금은 유럽에서도 대표적인 주가지수로 되어 있다. 대체적인 기준으로는 13∼14배 정도가 타당한 수준이라고 하지만, 각국의 경제사정 또는 기업성장도도 각각 다르기 때문에 일률적인 적용은 곤란하며, 또 품목별 이익신장률에 따라서도 관점이 달라진다.
O PBR(주가 순자산 비율, price on book-value ratio) : 시가총액을 순 자산(총 자산 – 부채)으로 나눈 값
흔히 '퍼'라고 부릅니다. PER은 '시가 총액을 당기순이익으로 나눈 값' 혹은 '주가를 주당순이익으로 나눈 값'입니다. 즉, 현재시장에서 거래되고 있는 기업의 가치(주가)가 1년간 벌어들이는 순이익의 몇 배인가를 나타냅니다.
달리 표현 한다면 '이 기업을 통째로 샀을 때 순이익이 동일하게 유지된다면 몇 년안에 기업매수대금을 회수 할 수 있나' 라고도 할 수 있습니다. 만약 시가총액이 500억인데 순이익이 50억이라면 이 기업의 PER는 10입니다.
PER는 순이익을 기준으로 하기 때문에 기업의 세가지 가치 중 수익가치를 측정하는 도구가 됩니다. 기업의 수익창출 능력이 기업의 시장가격에 얼마나 반영되어 있는가를 나타내주는 지표입니다. 이해를 돕기 위해 빌딩을 예로 설명해보겠습니다. 1000억에 거래되는 빌딩이 있는데 이 빌딩에서 나오는 임대료가 관리비용을 차감한 이익이 200억이라면 이 빌딩은 PER가 5가 됩니다. 즉 이 빌딩을 1000억원 주고 사는 사람은 임대료가 일정하게 들어온다고 가정하면 5년 만에 원금을 회수하는 셈입니다.
PER가 어느 정도면 싸다고 할 수 있느냐에는 여러 가지 논란이 있지만 통상적으로 PER의 역수, 즉 1/PER이 금리보다 높으면 적절하다고 합니다. 예를 들어 PER가 20이면 1/20=5%이면 시중 금리 수준이 됩니다. 시가 총액이 1000억이고 순이익이 50억이면 PER가 20이 되는데 이는 5%짜리 채권과 비교될 수 있습니다. 1000억짜리 물건에서 매년 50억의 수익이 발생하기 때문입니다. 하지만 주식은 시세의 변동에 따른 위험이 상존하고 우리나라에는 워낙 PER가 낮은 기업이 많으므로 보수적 기준을 적용하면 통상 5미만이면 '싸다'라고 얘기할 수 있습니다.
'시가 총액을 순자산(자본총계=자산-부채)으로 나눈 값' 혹은 '주가를 주당순자산으로 나눈 값'입니다. 즉 현재시장에서 거래되고 있는 기업의 가치가 기업이 보유한 자산의 몇 배인가를 나타냅니다. 달리 표현하면 '이 기업을 통째로 사자마자 얼마의 자산을 손에 쥘 수 있나'라고 할 수 있습니다. 만약 시가총액이 500억인데 순자산이 250억이라면 이 기업의 PBR는 2입니다.
PER가 수익가치를 측정한다면 PBR는 자산가치를 측정하는 도구입니다. 즉 기업이 현재 가지고 있는 자산이 얼마나 기업의 시장가격에 반영되어 있느가를 나타내주는 지표입니다. 예를 들어 시가 1000억 빌딩의 경우 건물, 토지 및 각종 내장재를 합친 장부가에서 빚을 뺀 순자산이 1000억이라면 이 빌딩의 PBR는 1입니다.
정상적인 영업활동을 통해 흑자를 내는 기업이라면 시가총액이 순자산보다 높아야 합니다. 벤저민 그레이엄도 시가총액이 순자산보다 낮은 상태를 비이성적인 것으로 규정했습니다. 그러나 실제로는 시장이 비효율적이기 때문에 흑자임에도 자산가치 이하에서 버젓이 거래되는 기업이 많습니다. 이것은 시장이 비효율성이 특히 높은 학국시장에서 일어나는 상황으로 미국시장에서는 PBR 1이상의 기업은 사실상 찾을 수 없습니다. PBR가 1보다 낮다면 기업을 통째로 가지게 되는 순간 자산 취득상의 이익이 발생하기 때문에 M&A를 노리는 세력이 들어와 가격을 다시 자산 수준으로 맞춰놓기 때문입니다.
이렇게 일단 PBR가 1이하의 기업은 일단 싼 주식으로 규정할 수 있으며, 시가총액과 순자산 사이의 괴리가 크면 클수록 안전마진이 높다고 얘기합니다. 하지만 우리나라 기업들 중 상당수가 대주주 지분이 높아 M&A 가능성이 낮고 자산의 비효율성이 빈번히 발생하기 때문에 PBR 1미만에서 거래되는 것이 현실입니다. 따라서 보수적 기준을 적용했을 때 0.5보다 낮으면 자산가치 기준으로 ‘매우 싸다’고 판단합니다.
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ex> 지식인에서
주식과 관련해서 보다 중요한 개념인 EPS와 PER에 대해 설명해보겠습니다.
EPS란 Earning Per Share의 약자로서 아시다시피 주당순이익입니다. earning은 수익, share는 주식이라는 뜻이지요. 1주당 벌어들인 수익이라는 뜻입니다. '주(株)'란 주식(株式)을 줄여서 말하는 겁니다.
당기순이익을 총 주식수로 나누어서 구합니다.
주식 1주에 내포되어 있는 기업의 수익 가치라는 개념이지요.
이 개념을 되도록 알기 쉽게 설명해 보도록 하겠습니다.
우리가 주식을 사서 가지고 있다는건 그 회사의 일부분을 소유한다는 의미입니다.
총 주식 수가 100주인 기업이 있다고 가정합시다.
이 기업의 주식을 님께서 1주를 샀다면 이 회사의 모든 권리의 1%를 님께서 소유하신 것입니다.
즉 이 회사가 1년간 장사를 해서 100억원의 수익을 거두었다면 그 중 1억원에 대한 권리는 님에게 있습니다.
이것이 EPS(주당순이익)의 의미입니다.
물론 회사가 벌어들인 돈을 그냥 주주에게 주지는 않습니다. 수익 중 일부만 주주들에게 실제 현금으로 배당을 하고 나머지는 회사가 사업을 하는데 다시 사용되고 자산이 되지요. 하지만 이러한 사업 모델이나, 자산 등의 모든 회사의 권리조차 이미 주주의 권리이기 때문에 회사가 번 돈이 곧 주주의 돈이라는 말입니다.
다음은 PER(주가수익비율)의 개념을 설명하겠습니다.
Price Earning Ratio의 약자로서 현재의 주가를 EPS로 나눈 값입니다
(여담이지만 보통 주식투자자들은 EPS를 따로 구하지 않고 시가총액을 당기순이익으로 나누는 방식으로 빠르게 암산으로 계산합니다.)
이것은 주식투자를 할 때 어떤 기업의 주가가 비싸냐 싸냐를 따질 때 참고하는 하나의 투자지표입니다.
예를 들어 똑같이 EPS가 1만원인 기업이 있다고 합시다. 그런데 A기업은 주가가 2만원이고 B기업은 20만원입니다.
수익 가치만 본다면 똑같이 EPS는 1만원인데 A기업이 주가가 2만원으로서 훨씬 더 싸니까 A기업을 사는게 좋겠죠?
이 개념을 수치로 나타낸 것이 바로 PER입니다. 이 값이 낮을 수록 좋습니다. 돈을 잘 버는 회사를 싼 값에 살 수 있다는 의미이지요.
'주가 / EPS = PER' 이니까 계산해보면,
A기업은 PER이 2가 나오고, B기업은 PER이 20입니다.
A기업이 PER 수치가 훨씬 낮죠? 그럼 투자자들은 A기업이 B기업의 주식보다 주가가 저평가되어 있는 것으로 보고 매수를 고려해 볼 수 있겠지요.
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보통주 - 주주가 가지는 각종의 권리를 평등하게 가진 주식
이익배당이나 잔여재산의 분배에서 선순위 후순위를 결정하는 기준이 되는 주식임
우선주 - 이익배당이나 잔여재산의 분배같은 재산적 이익에서 보통주보다 우선하는 주식
대신 경영참여를 위한 의결권이 없음
신형 우선주 - 우선주 중에서 일정기간이 지나면 보통주로 바꿀 수 있게 한 것
또는 최저보장 배당률을 정해 놓은 경우도 신형 우선주에 해당 됨
출처: http://www.truefriend.com/cyber/class/introduction/intr02.jsp
배당 의결권 여부에 따른 분류
주식에 포함되어 있는 대표적인 두 권리인 배당수령과 경영참여(의결권) 중 어느 쪽을 강조하느냐에 따라 주식의 종류가 나뉩니다.
배당을 강조하여 보통의 주식보다 배당(또는 회사를 정리할 경우 잔여재산분배)을 먼저 받을 수 있는 주식을 우선주라고 합니다. 이런 우선권이 있는 대신 경영참여 의결권이 없는 경우가 대부분입니다.(배당을 안 하기로 주주총회에서 결의하게 되면 의결권이 되살아납니다.)
우선주에서 의결권이 영속적으로 제한된다는 점을 개선해 일정기간이 지나면 보통주로 바꿀 수 있도록 한 것이 신형우선주입니다. 배당은 회사 이익 발생 여부와 주주총회 결의에 따라 변하게 되는데 아예 최저보장 배당률을 정해놓은 경우도 신형우선주에 해당됩니다
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보통주는 돈을 낸 주주에게 출자에 대한 증거로 발행하여 교부해주는 증권입니다. 보통주 주주는 회사를 설립할때나 신주를 발행할 때 출자를 하면 주식을 취득할 수 있으며, 또 증권시장을 통하여 주식을 매수할 수도 있고 회사합병이나 상속, 다른 사람으로부터 양도를 받을 수도 있다. 주주는 돈을 회사에 출자했으므로 회사의 주인으로의 권한을 행사할 수 있습니다.
- 회사의 주인으로서 행사할 수 있는 권리
ㅇ 의결권 : 소유주식수에 따라 주주총회에서 의결권을 행사할 수 있습니다
ㅇ 이익배분참가권 : 배당이라는 형태로 회사의 이익에 대하여 참여할 수 있는 권리를 말합니다
ㅇ 잔여재산청구권 : 회사에 문제가 발생하여 청산하게 되면 선순위에 해당하는 배분이 끝난
후에 그래도 자산이 남아있으면 청구할 수 있는 권리를 말합니다
- 또한, 보통주 주주는 배당을 받을 뿐만 아니라 주가상승에 따라 자본이득, 즉 시세차익을 기대
할 수 있습니다.
우선주는 법률·회계처리상으로 자기자본인 지분에 해당됩니다. 회사의 지분을 형성함으로 회사에 대한 소유권을 주장할 수 있다는 점에서 보통주와 같으며, 배당금을 지급받을 때나 회사가 청산절차를 밟을 때 잔여재산분배에 있어서 보통주에 우선하여 청구권을 가지므로 이름도 우선주라고 붙 것입니다. 그러나 우선주는 경제적 측면에서 볼 때 액면가에 대하여 약정된 수익률을 받는다는 의미에서 사채와 유사합니다. 이와 같이 우선주는 사채와 보통주의 양면적인 성격을 갖는 혼합증권인 셈입니다.
또한, 우선주는 당해 연도에 배당받지 못한 배당에 대해 차기 연도에 소급하여 누적해서 배당을 받느냐 받지 못하느냐에 따라 누적적 우선주(cumulative preferred stock)와 비누적적 우선주로 구분할 수 있습니다.
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